**新“国九条”落地一年：以投融资综改为牵引推动资本市场稳健运行**

自2024年4月12日国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，即新“国九条”以来，已整整过去了一年。这一年间，资本市场在投融资综合改革的牵引下，经历了深刻的变革，逐步迈向稳健运行的轨道。新“国九条”不仅为资本市场的发展指明了方向，更为其稳健运行奠定了坚实的基础。

回顾过去一年，新“国九条”在发行上市、持续监管、退市机制等多个方面进行了全面部署。严把发行上市准入关，严格上市公司持续监管，加大退市监管力度，这些措施有效提升了资本市场的整体质量。同时，加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强，也为资本市场的健康发展提供了有力保障。这些改革举措的实施，使得资本市场的投融资功能得到了进一步优化，投资者的信心逐渐增强。

在投融资综合改革的推动下，资本市场迎来了新的发展机遇。一方面，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量，为市场带来了更多长期稳定的增量资金。这不仅提升了市场的流动性，更为实体经济提供了更多的资金支持。另一方面，通过深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性和适应性，为科技创新企业提供了更加广阔的融资平台。这些改革举措的实施，使得资本市场的投融资功能更加协调，投资者的获得感明显增强。

新“国九条”落地一年来，中长期资金入市的步伐明显加快。从设立股票回购增持再贷款到扩大互换便利参与机构范围，从力争大型国有保险公司每年新增保费的较大比例用于投资A股到进一步降低基金销售费率，一系列支持“长钱长投”的制度不断完善。这些政策的出台，为中长期资金的入市提供了更加便利的条件，也为资本市场的稳健运行注入了新的活力。

在交易监管方面，新“国九条”同样取得了显著成效。加强交易监管，增强资本市场内在稳定性，是新“国九条”的重要目标之一。一年来，监管部门不断健全程序化交易监管制度，进一步加强高频交易监管，严肃查处操纵市场、恶意做空等违法违规行为。这些举措的有效实施，不仅维护了市场的公平秩序，也提升了投资者的信心。

同时，新“国九条”还注重强化市场风险防范处置。做好跨市场、跨行业、跨境风险监测应对，将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估内容纳入宏观政策取向一致性评估框架，建立重大政策信息发布协调机制。这些措施的实施，使得监管部门能够及时发现和处置潜在的风险因素，确保市场在合理的波动范围内运行。

在融资端，新“国九条”的实施也取得了多点突破。通过上市、债券、可转债、优先股、资产证券化、期权、期货等多种工具，监管部门为科技创新企业提供了更加多元化的融资渠道。这些融资工具的运用，不仅满足了不同类型企业的融资需求，也推动了经济结构的转型升级。

值得一提的是，新“国九条”还注重提升上市公司的质量和投资价值。通过加强信息披露和公司治理监管、全面完善减持规则体系、强化上市公司现金分红监管等措施，监管部门不断提升上市公司的整体质量。这些举措的实施，使得投资者能够更加清晰地了解上市公司的经营状况和发展前景，从而做出更加理性的投资决策。

在投资者保护方面，新“国九条”同样取得了显著成效。证监会研究出台了一系列保护投资者合法权益的硬招实招，推动形成中小投资者与上市公司大股东、实控人等“关键少数”有效制衡的机制。这些措施的实施，有效维护了投资者的合法权益，也为资本市场的稳健运行提供了有力保障。

此外，新“国九条”还注重加强监管队伍建设。加强党对资本市场的全面领导，正风肃纪反腐，打造监管铁军，是确保资本市场改革发展沿着正确方向前进的根本保障。一支高素质、清正廉洁的监管队伍，能够有效地执行政策，维护市场的稳定和公平。

展望未来，新“国九条”的实施将继续推动资本市场的稳健运行。在投融资综合改革的牵引下，资本市场将迎来更多的发展机遇和挑战。监管部门将继续完善相关政策措施，加强市场监管和风险防控，提升上市公司的质量和投资价值，保护投资者的合法权益。同时，也将积极推动中长期资金入市，为市场带来更多长期稳定的增量资金，促进投融资功能的协调发展。相信在新“国九条”的指引下，资本市场将迈向更加美好的未来。